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国家银行增加货币供应(印钞增加M2,非降准)的

时间:2019-11-08 15:00来源:财经资讯
问:国家银行增加货币供应(印钞增加M2,非降准)的决策流程是什么样的? 货币供应不是由中央银行决定的,是由中央银行、银行体系和社会各经济主体共同决定的。但是中央银行能

问:国家银行增加货币供应(印钞增加M2,非降准)的决策流程是什么样的?

货币供应不是由中央银行决定的,是由中央银行、银行体系和社会各经济主体共同决定的。但是中央银行能决定货币发行量,从而直接决定基础货币量,并间接影响货币供应量。一部分基础货币会在商业银行体系内产生存款派生作用,从而创造出大量的派生存款,形成数倍于基础货币的货币供应量(M2)。

因而,这里需要弄清的是"中央银行是如何增加货币发行量的?",而不是“中央银行是如何增加货币供应的?“

建国到1984年

在1984年前,中国人民银行,还不是一个完整意义上的央行,即不是真正的中国央行,它是财政部的一个下属机构,在管理上从属于财政部,在决策上服从于财政部。

因而,从建国到1984年,中国人民银行如何发行货币?发行多少货币?都是由财政部领导或中央决策者决定的,不是由人民银行自行决定的。

当时在计划经济体制下,社会经济活动基本都是被政府高度控制的,整个银行系统也是如此,人民银行实际上就是财政部的钱袋子,也是财政部的会计出纳。财政部的收入和支出,都由人民银行代理(代理国库,人民银行充当财政部的“账房先生”,记录账目、划转财政资金),财政部赤字了(缺钱了),直接让人民银行印钞(增发货币),变成财政存款(财政赤字货币化),财政部要用钱时,给人民银行发个指令就行了。比如,财政部要建一条铁路,可以直接让央行将财政存款资金调拨给一家国有铁路建设公司,这家国有铁路建设公司拿到钱之后,就可以购买原材料、机械等,开工建设。

所以,在建国到1984年这期间,我国货币发行的决策流程很简单,就是财政部领导或中央决策者为达到某种政策目标(不仅仅局限于经济目标,还有社会、民生、军事、外交、战略等考虑因素)而决策拍板,财政部搞各种经济建设时需要花钱、搞军队建设或战争时也要花钱、搞各种财政补贴、社会福利或转移性支出时也需要花钱,当钱不够、缺钱时就让人民银行增发货币。

1984年后

1984年中央银行体制改革,人民银行开始独立履行中央银行的职责,与此同时,人民银行-商业银行两级银行体系也开始形成。从此,人民银行发行货币,就成了人民银行自己的事。不过,人民银行依然受国务院领导,因而发行货币也不是完全自主决策(独立性不高)。

从1984年至今,人民银行增发货币,主要有三大途径:

一,向政府提供透支资金,即上面提到的财政赤字货币化发行,在计划经济时期尤为突出,不过1995年《中国人民银行发》的第二十九条规定“中国人民银行不得对政府财政透支,不得直接认购、包销国债和其他政府债券”,此后这条增发货币渠道在法律上被切断(但实际上还是存在隐形的财政赤字货币化发行);

二,在强制结售汇制度下,外汇流入我国后,大部分被央行购买,形成人民银行的外储,在购买外汇的过程中,人民银行同时增发了人民币货币(即外汇占款),从20世纪末到2014年期间,外汇占款增加是我国新增货币发行的主要途径,不过这种途径并非人民银行“主动增发货币”,而是强制结售汇制度、维持汇率稳定目标下的“被动增发货币”,因而与人民银行自身决策无关。

三,向商业银行提供再贷款:央行通过再贷款(包括MLF、PSL、逆回购、TMLF等货币政策工具的运用)为商业银行提供资金,这也是增发货币的途径之一,并且,这是2014年后人民银行增发货币的最主要途径,未来亦是如此。这种增发货币渠道,是由人民银行主动控制的,可自行决定发行量的多少,还可以回收已发行出去的货币(货币消失)。

所以,目前对于“人民银行增发货币的决策流程”,实际就是“人民银行向商业银行提供再贷款的决策流程”。这一流程在人民银行那里又叫做“货币政策决策”,是由人民银行行长领导下的“货币政策司”(人行内部机构)和“货币政策委员会”一起决定的。货币政策委员会,以会议形成存在,每个季度都有例会,讨论国内外经济金融形成,由人行高级官员和一些金融专家学者组成,如易纲、郭树清、潘功胜、陈雨露、刘国强、宁吉喆、马骏等人。

人民银行决策者主要依据国内外经济金融形势的变化(如经济增长与经济结构、金融稳定与风险、外部风险等因素,当然会着重考虑到中央决策者的要求),来决定如何调节货币发行量(或回收量),以实现基础货币量的伸缩,最终影响整个经济体的货币供应量。

▼图:2010.1-2019.8人民银行总资产结构比例。20世纪末到2014年期间,外汇占款增加是我国新增货币发行的主要途径,外汇占款主导着“扩表”。从2015年开始,外汇占款开始下滑,出现过短暂的“缩表”期。不过,很快,“对其他存款性公司债权”开始增加(即央行向商业银行提供再贷款),成为新增货币发行的主要途径。制图丨格物·资本。

M2是广义货币,不是通过印钞得来的。我们的货币统计口径M0才是流通中货币,而流通中的现金(MO)加上企业的活期存款就变成了M1,而M1再加上定期存款+居民储蓄存款+其他存款+证券公司客户保证金+住房公积金中心存款+非存款类金融机构在存款类金融机构的存款就是M2。

M2不是印钞来的,他是如何来的呢?我们举个例子国家发行了1万元货币,然后整体社会就有1万元的现金。假设这一万元全部存入银行,银行把1万元贷款给某企业。企业贷款后要进行生产经营,比如购买生产资料付出人工成本。假定这1万块钱最后又全部存到银行,那么这时候银行的货币总额就是2万元(实际发行只有1万)。在社会经营活动中就会产生利润,银行贷款需要利息。所以这一万元的基础货币理论上可以拓展到10万甚至更多,而银行的账本只有2万(借贷总额)后面的8万甚至更多就是所谓的派生货币。基础货币为1万,M2派生货币将会达到10万更多。所以大家不要理解成M2的增加时就是央行在印钞这个概念,假如国家暂停发行新的货币了,M2都还能上涨。因为各大银行里面的存款还有存款,可以把这些钱用来贷款给大家买房或做生意。而卖房的人把钱还是存到银行,然后银行再把钱贷款出去……

这样银行的存款还是在变多,M2还是在上升!所以,M2并不等于国家发行的货币,国家发行的只是基础货币。

以上是我的回答,希望能帮到大家欢迎讨论。

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关键词: 国家银行 印钞 m2 决策